我在最近这波调整开始的时候，在文章中和各种场合反复强调：大牛市不会做这样的“软双顶”，即5月29日和4335高点和6月20日的4312高点不可能做成大牛市的中期调整“双顶”，如果要来真正的中期调整，至少要做成“硬双顶”，即再创新高。

　　7月23日左右，大盘即将再创新高，但是量能不济，我在接受辽宁媒体电话采访的时候是这样解释的：经过短线的大幅调整，浮筹已经基本消化，大盘的上行甚至再创新高已成必然，但不应该放出巨量。而且，据我了解，主力资金不但没有出货，反而在不断加仓，这样的“中期双顶”有点可笑。因此，创新高之后，会一路上涨，但是在上涨的过程中，出现极度繁荣，很多股票严重偏离基本面乱涨一通，大盘急剧放量的的时候，就要特别小心。因为中期调整，会在那样的情况下产生。

　　所以从这个角度来看，目前的市场还是相对安全的。尽管2200点的时候极力唱空A股的“千点论”论主“空军司令”许小年先生再次预测A股目前已经“回调难免”，但是今天的指数却跳空高开并再度留下缺口。可见，做多的主力资金，很硬气。

　　再看看现在表现好的股票，都是高价品种，高价股越高越涨，说明市场还比较理智。理智的市场，泡沫不会很严重，中期回调的压力也不会很重。

　　你可以观察，市场一直在挖掘价值低估的品种，这个市场就比较健康。如果大家都在挖掘概念，就要稍微小心一点。

　　我估计，目前的拉高高价股，主力目的之一是价值投资，目的之二，是拉开股价的空间，让今后其它股票的上涨有更多的参照理由。否则，市场会认为没有可以投资的了。我曾经说过，研究员的估值，很大方面的标准，就是“比较”。一样的潜力，别的股票都是50元，你找到了10元的，它就是“低估”。相反，市场出现逆转，50元的股票跌到5元，你同样的那只股票还在10元，就变成了“高估”。

　　但是我的意思不是说现在没有一点泡沫。有，这是肯定的。不仅现在有，998点低迷的时候也有。那时候有些股票严重亏损，价格在3元左右，你说有没有泡沫？什么时候都有泡沫，就看这种泡沫在市场中的比重。当绝大部分股票都泡沫严重的时候，市场就会危险。纳斯达克网络股从几毛钱涨到百元以上，有没有泡沫？可能没有，因为此前从几元涨到百元之后，曾经出现泡沫破裂，跌倒几毛钱。然后再涨，有基本面支撑了，就不算泡沫了。我们目前百元股票越来越多，我在与一些基金和机构交流的时候，对这些股票中的一些品种，他们依然认为有价值，那么，它们有没有泡沫？就值得讨论。

　　不过，“硬双顶”形成之后，形态又变成了“双底”。因此在中期调整来临的时候，主力需要重新“作图”了。

　　可以说，中期调整会来临，这是一定的。这个调整，就不是前几次调整的力度和时间，可能会令市场感到有了熊市的危险。但是调整结束之后，更大的牛市还会回来。

　　因此目前，在股指不断上升的时候，要对价值低估的品种情有独钟，然后在大涨中保持清醒和冷静。