投资力度加大可增加供应，供应增加可拉低物价(供应跟不上需求增速情况除外)，然而，在房地产领域却出现了投资过热与高房价同时共存的局面，并且，这种局面已经连续存在近十年，甚至还有可能继续存在下去，症结到底在哪里？倘若这个问题的本质洞悉不清，调控政策就不能对症下药，房地产领域越调控价格越高的反常情况就难以避免。

　　房地产投资过热是真实存在的。2006年，我国房地产开发投资为1.94万亿元，占当年全社会固定资产投资的17.6%，占当年GDP的9.26%，远远高于国际公认的房地产开发投资占GDP比重5%的合理水平。如果具体到某一地区，情况可能更为严重。2003年-2005年，北京市的房地产开发投资占固定资产投资比重连续3年都超过53%，位列全国第一。在2000年至2003年间，北京的平均房价上涨不到1%，但到2004年情况突变，北京房价当年涨幅达到6.7%，2005年则上涨了20%。2006年和2007年，伴随着房地产投资规模的扩大，房价以更快的速度上涨。北京房价涨幅与其房地产开发投资占固定资产投资比重一起，在多个月份双双位居全国第一。

　　深圳、广州、上海等城市也呈现出大致相同的情况。2006年，深圳市房地产开发商投资占到当年全社会固定资产投资的36%，而深圳市房价却飞速上涨，今年1-5月深圳市房价累积涨幅超过50%。

　　一般而言，房地产投资与建成房屋供应市场之间存在着一段时间差，房地产投资加大并不能立即拉低房价，问题在于，无论北京还是深圳，投资、投机性购房都占了不小比例，房地产投资连续多年快速加大，即使不能立即形成供应，至少也对未来的房价预期构成强大压力，炒房者为何毫不畏惧，反而更加变本加厉地炒房，问题究竟出在哪里？

　　首先，房地产投资尽管加大，但它所形成的有效市场供给并没有随之增加。所谓有效市场供给包括两个方面的内容，一是总量市场供给，二是结构性市场供给。目前，这两种市场需求都未能得到满足。这是由两个原因导致的：

　　一是开发商囤地、捂盘等现象泛滥。建行最新发布的研究报告指出：2001年初至今年5月份，房地产开发商累计购置土地面积21.62亿平方米，但实际仅开发完成12.96亿平方米，不足购置面积60%，相当数量的土地被囤积和倒卖。二是社会需求量大的中小套型住房供应严重不足。国家信息中心统计数据显示，今年1-5月份90 平方米以下普通商品住房投资仅占商品住宅投资17.2%，与70%以上的政策要求相距甚远。大套住房供应过剩房价本应下跌，但由于调控政策对大户型住房的限制使人们对未来大户型住房供应可能出现紧缺的预期加大，反而大幅上涨。