6月份，受国家出台的一系列宏观调控措施影响，钢材价格振荡回落。

　　6月末，国内钢材价格指数110.71点，环比5月末下降2.63点，降幅2.32%。长材产品价格指数环比下降2.37%，板材产品价格指数环比下降2.76%。

　　国际钢材价格6月份仍然继续稳步上升，6月末，CRU国际钢材价格指数达到172.8点，比5月末上升1.2点，比去年同期上涨7点，涨幅达到4.2%，国内外钢材价格指数差达到62.09点，国际钢价和国内外价差均创历史新高。

　　上半年国内外钢产量增速继续下降

　　6月份世界(除中国)粗钢产量6914.3万吨，同比增长1.65%，环比下降2.11%。6月国内粗钢产量4212.06万吨，同比增长14.6%，国内外粗钢产量增速都明显下降。

　　供需形势良好，价格回升动力较强

　　上半年国民经济超预期高速增长，下半年经济仍将高速增长，国内钢铁需求比较旺盛，目前非常低的价格水平不能反映真实供需，国内钢价回升动力较强。

　　国内外价差巨大和出口结构调整减弱出口钢材回流压力

　　近期国内外价差不断扩大，极大减弱了回流压力，从价差来看，只有美国存在回流压力。而且也在进行结构调整，加大向发展中国家的出口力度，减少对美国等地区的出口，上半年出口美国钢材数量只同比增长1.17%。从我们调研的情况来看，优势钢铁企业的出口中协议客户比例较高，受税收政策影响较小。而对于未来的政策调控，我们认为有可能将以出口资质和配额为主，这对于优势钢铁企业来说影响偏正面。

　　近期钢价反弹带动钢铁股价值回归

　　从7月20日开始，国内钢材价格开始连续两周回升，带动了钢铁股的超跌反弹。我们认为，目前基本面向好，未来钢材价格将逐渐稳步回升，有力推动钢铁股估值的理性回归。

　　中期业绩大幅度增长，估值水平偏低，维持行业“推荐”评级

　　07年上半年重点钢铁企业利润增长108.75%，上市公司中期业绩大幅增长已成定局。目前大多数钢铁股股价仍然没有达到前期高点，与其他行业相比钢铁板块估值明显偏低，近期的上涨只能算是价值回归。随着行业基本面的逐渐回暖，钢铁行业未来估值提升空间仍然较大。

　　我们继续维持行业“推荐”的投资评级。重点推荐：既可以享受到行业高成长又可以较好回避行业风险的龙头企业鞍钢股份、武钢股份太钢不锈、宝钢股份，具有并购重组预期和业绩高增长的南钢股份、酒钢宏兴、韶钢松山等。

　　6月国内钢价振荡回落，国际钢价继续高位运行

　　国内钢价振荡回落

　　6月份，受国家出台的一系列宏观调控措施影响，钢材价格振荡回落。6月末，国内钢材价格指数110.71点，环比5月末下降2.63点，降幅2.32%。

　　从品种上来分析：长材产品价格走势略好于板材产品，6月末长材产品价格指数环比下降2.37%，板材产品价格指数环比下降2.76%。

　　国际钢价高位运行，国内外价差再次拉大

　　受国际钢铁产量增速持续下降和国际需求旺盛影响，国际钢材价格6月份仍然继续稳步上升，6月末，CRU国际钢材价格指数达到172.8点，比5月末上升1.2点，比去年同期上涨7点，涨幅达到4.2%，国内外钢材价格指数差达到62.09点，国际钢价和国内外价差均创历史新高。

　　分品种来看，长材产品价格比较坚挺，并继续呈上涨态势，6月末国际长材产品价格指数环比5月末提高8.6点，涨幅达到3.46%，国际固定资产投资仍然处于高速增长阶段，对长材产品需求旺盛。