由于人民币尚不能自由兑换，资本账户也处于严格的行政管制状态，因此，中国股市仍是一个封闭半封闭的投资市场，它被割裂并独立于国际股市之外，从不随大流。正因如此，中国股市与中国股民共同打造了中国股市的“中国特色”。我将之归纳为9大特色，也就是中国股市的9大怪、9大痛。这叫九九归一，一个字：炒或赌！通过暴炒或豪赌，恨不能一天赚够一月；一月赚够一年；一年赚够十年；十年赚够一辈子。

(1)大陆股民错将股市当赌场。中国股市只有炒家，没有股东，这便是第一大“中国特色”。不愿做股东，就不会忠诚于某一个上市公司；不愿做股东，就没有兴趣做什么长期投资；“炒”成为中国股民的唯一选择，只有炒，方能捕捉差价；只有炒，才有充足时间成为职业股民；只有炒，才能经常享受到买进或卖出的刺激过程；久而久之，长此以往，当“炒”成为一种习惯时，股票就不再是股票，而是变成了股民手中的筹码。

(2)上市公司分红不透明、无诚信、随意性强。在国际市场包括我国香港股市，上市公司分红一直都有着透明而诚信的分配政策，而且它是连续一贯的，有的公司甚至长期不变。例如，IBM、微软、汇丰银行、恒生银行等蓝筹股公司，它们的分红严格遵守“按季分红”的规则，由于公司红利按“四季均分”，因此，当第一季度分红时，投资者便可提前知晓公司第二季度、第三季度、第四季度的分红时间和分红方案。

相反，中国大陆公司分红从来都是一年一次，或充其量半年一次，当然，也有许多上市公司是一毛不拔的，即便有分配，它们的分配政策也是不连贯或随意性很强的，上市公司的股东意识、责任意识和诚信意识淡漠。这一特色的成因与前述第一特色有直接关系。由于股民错将股市当赌场，因此，股票不再是股票，股票只是筹码，股民不愿当股东，没有投资者或股东的到位监督，上市公司正好顺水推舟当滑头，也就有机可乘，能不分就不分，不能不分就少分。

(3)新股上市首日只涨不跌，而且涨幅惊人。凡新必炒、凡新必赚，这可能只是世界唯一的中国特色。在欧美，在日本和我国香港，新股上市首日跌破发行价是常见的现象，例如，在近一年的美国大牛市中，新股上市首日收盘价跌破发行价的比例就高达1/3，在上涨的新股中，首日收盘最大涨幅一般不超过50%，除个别例外，如GOOGLE、百度。

然而，在我国，新股上市首日跌破发行价却是十分罕见的现象，如果有，也只是熊市中的个别、偶然现象。相反，大陆新股上市首日，绝大多数新股收盘价都会较发行价大涨100%以上，有的涨幅甚至会高达500%，除个别超级大盘股外，最小涨幅一般不会低于50%。

(4)牛市涨过头、熊市跌过头。据我多年来的跟踪研究，美国股市和我国香港股市二者均有一个共同的成长模式，那就是“慢牛短熊”，因此，它们给人的总体感觉，好像这样的股市总在不断地成长壮大。即便有熊市的暴跌，它也会是短暂的，因为它的慢牛是稳健而缓慢地爬升的，因此，这叫牛市中的耐心和细水长流，这与中国股市的“快牛慢熊”完全相反。

中国大陆股市的主要特征是普涨普跌、暴涨暴跌、大起大落、同上同下，它给人的总体感觉好像“永远长不大”似的。牛市来临时，过度的兴奋、过高的热情极易在一夜之间形成“全民炒股”的浩大声势，在牛市，他们恨不能用天下最短的时间将一辈子的钱都赚到手，这种贪和这种急，往往会欲速则不达，激烈的暴涨，会让牛市短命。一旦牛市终结，股民便会作“鸟散状”，让熊市无底，让熊市无期，于是，股市从哪里站起来，它便会又回到哪里。