2． 主要业务评价
1） 公司充分利用连云港独特的地缘优势，发挥港口核心竞争力，实行品牌竞争战略，公司在氧化铝、胶合板、铝锭吞吐量位居全国沿海港口第一，市场份额分别占全国的50%、50%、40%以上；焦碳吞吐量位居沿海港口第二，市场份额占全国的25%以上；有色矿、化肥吞吐量位居沿海港口第四，市场份额占全国的10%以上。2006年，这些货种的装卸收入占公司主营收入的50%以上。
2） 近年来公司各货种的装卸收入占总收入的比重有发散的趋势，由04年的最高26%的比重下降为06 年的最高16%，因此公司主营业务收入受单一货种变动的影响较小，经营业绩较为稳健。如04年煤炭和金属矿石的吞吐量占公司总吞吐量的41%和18%，两者的装卸收入占总收入的24%和26%；而06年煤炭和金属矿石的吞吐量占总吞吐量的25%和11%，下降幅度非常明显，两者所产生的装卸收入占总收入的比重也分别下降为16%和12%。但06年公司的主营收入较04年上涨24%，说明公司的装卸业务不依赖于单一货种，主营业务收入来源多元化，经营业绩下降风险较低。

3．未来增长点
1）散杂货装卸
从公司近三年来的毛利率变化来看，基本保持平稳状态，维持在38%左右的水平，在散杂货码头中属于较为正常的盈利能力。与其他大宗散杂货装卸业务的港口比较，公司的装卸毛利率处于中间水平。04、05、06 年营口港的装卸毛利分别为38%、37%、40%；而天津港所披露的矿石码头和煤炭码头的毛利率也处于较高水平，如05年天津港远航矿石码头公司的矿石装卸主营利润率为37%，天津港煤炭码头公司04、05年的煤炭装卸主营利润率分别达到47%和49%。从上港集团所披露的信息来看，其散杂货装卸毛利率逐年升高，从03年的30%到05年的50%左右。从这些港口的散杂货装卸毛利率的比较来看，连云港的盈利能力提升空间还很大。
2）IPO项目
从公司IPO所募集资金项目分析来看，未来装卸货种的强化主要集中于焦碳、胶合板和钢材。如墟沟三期59#通用泊位，设计吞吐能力为260万吨，未来两年主要满足焦碳吞吐量的增长，然后对钢铁和胶合板的吞吐量增长也可进行安排。而另一焦碳专用泊位项目，预计在08年完工，设计吞吐能力为320万吨，将为公司近年来高速增长的焦碳吞吐量提供保障。可以看出，焦碳装卸业务的增长将成为公司未来利润增长的主要动力。

4．风险提示
1）经济增长周期性波动风险
公司所从事的港口运输业属基础产业，港口运输行业的发展与一个国家的经济发展水平密切相关，经济增长的周期性波动对港口运输业存在较大影响。近年来受世界经济尤其是中国经济持续增长的影响，公司经营规模和经营业绩不断提升。如果经济增长发生波动，可能影响港口货物运输需求量，进而将影响本公司的经营业绩。
2）沿海港口竞争风险
公司所处的连云港港位于江苏省北部、黄海海州湾西南岸，是华东港口群的重要组成部分。由于港口行业具有市场分割特殊性，沿海港口之间竞争主要存在于源自相同经济腹地同类货种之间的竞争。与公司产生竞争的港口主要有日照港、青岛港。公司的焦炭、氧化铝、木薯干、胶合板和化肥等货种装卸服务在全国沿海港口中处于优势地位。随着各港口业务的发展，市场竞争日趋激烈，公司存在市场份额下降的风险。