利空出尽，看跌预期不再

必须知道的消息面：

中国人民银行决定,自2007年7月21日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,由现行的3.06%提高到3.33%;一年期贷款基准利率上调0.27个百分点,由现行的6.57%提高到6.84%;其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。 国务院决定自2007年8月15日起,将储蓄存款利息所得个人所得税的适用税率由现行的20%调减为5%。

点评消息：

对于这次加息，幅度不大。可以读出的信息是：主要意在抑制房地产投机。5.30印花税之后资金有由股市向楼市流动的倾向，助长了楼市气焰。7.21我个人看加息的角度是适度对楼市降温，有助股市发展。7.21加息后变更房贷合同里调息方式的市民明显增多。投机资金投资房地产的成本加大，投机资金转向股市更有“钱途”，股市资金有望得到补充。 个人所得税调减不能大幅提升居民储蓄意愿，存款转存未现火爆场面。调减利息税前，储蓄资金向股市大转移，根本原因不是因为利息税问题，而是因为居民储蓄经过多年的爆炸型增长后的必然回落。当居民的储蓄量达到一定程度后，储蓄就可以应付可以遇见的生活、养老等问题，储蓄量就没有必要再继续大幅增加。居民把储蓄到一定程度后的接下来的收入进行再投资的意愿增强。06年和07年前两季度股市的暴涨产生的财富效应紧紧地吸引着居民的眼球。

股市上炒的是预期。利空不出就是最大的利空，因为股民最担心的就是利空的突然杀到，预期利空出台股市暴跌。利空不出对股民的心理造成巨大压力，使得股民观望气氛浓厚，导致了5.30后股市成交量的严重萎缩。利空既然已经确定，利空出台的预期就不复存在了。知道了结果就没有人再揪心于利空的预期。7.20利空出台股市暴涨是最好的证明。经上分析所谓的“利空”并非真的利空，看跌预期不再，股市可以看涨了！

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