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浙江广厦(600052):安全品种 放飞未来

  • 2007-07-19 17:42:20
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侠客:adams_liutao
作者预测 *ST广厦(600052.SS) 涨跌平:涨 看涨 预测时价格:¥ 16.02 预测时间:2007-07-19
到期时间:2007-08-02 到期时价格:¥ 19.94 获得积分:+245 分析师排名:(个股)16名(大盘)--


*ST广厦(600052.SS)

业绩预测
  大股东股改承诺将把房地产业务最终整合入上市公司,承诺08年业绩不低于4毛。如果低于则用现金补足。实际今年业绩将达到0.5元,明年可能在0.8元以上,具有很强的安全边际。如果公司6个盈利能力强的房地产项目能按计划完成,不考虑今年将置换进来的东阳优质地产项目带来的盈利预期,并且不出现太强硬的房地产调控政策,预计公司2007-2009年的EPS将分别达到0.45元、1.44元和1.82元。加上公司持有华侨饭店和浙商银行股份也将为公司增加一定的价值。
  集团公司注资
  在2007年3月公司股改时,广厦控股以优质地产资产购买股份成为公司的控股股东,而广厦控股实质控股人是中国前5位的民营企业家楼忠福先生,目前持有公司52%的股权。早期集团公司对上市公司重视不够。实际上,上市公司近几年业绩持续下滑,对整个集团的品牌和形象都造成了很大的负面影响。痛定思痛之后,集团下决心要把上市公司做好,通过资本市场的窗口,打造广厦品牌,以进一步带动和提升整个集团的发展。公司大股东股改承诺将把房地产业务最终整合入上市公司,承诺08年业绩不低于4毛,如果低于则用现金补足。因此可以断定集团公司发展战略重心将从上市公司入手,对其进行资产注入已成为未来几年内重中之重,以大股东对其未来公司发展的信心可以奠定投资的信心。
  核心业务点评
  公司2008年初摘帽已成定局,目前不良资产已被全部割离,低效资产也将尽快被置换,目前开发的建筑面积616万平方米6个项目进入黄金开发期和黄金收获期,将带来67.7亿元净利。广厦控股在苏浙沪地区乃至全国各地1万多亩廉价优质地产资源将陆续注入公司,公司近期目标专注于房地产开发的苏浙沪地区房地产蓝筹,最终成为全国房地产蓝筹等。
  固定资产及股权投资增值
  公司持有浙商银行9.54%的股权,浙商银行2005-2006年已连续两年盈利,2007年将持续盈利,到2008年将符合IPO上市的条件,如果一切顺利,浙商银行将在2008年6月份上市。浙商银行上市后如果按2006年EPS0.187元计算,其每股估值应在6-7.1元之间,目前公司持有浙商银行14317万股,其持有的股份已增值至8.6-10.1亿元。若2007年浙商银行净利润6亿元并增资至30亿股,那么广厦持有浙商银行的股份将19.5亿元,因此获得近16亿元的资产增值。
  公司拥有华侨饭店90%的权益。华侨饭店地处于杭州西湖边上最繁华的商业地段,当前西边上房价超过10万元一平米。公司和集团分别持有华侨饭店90%和10%的权益,几年前以2.08亿元拍得。华侨饭店改扩建顺利获批后,容积率提高至5,建筑面积增加至5万平米的酒店和酒店式公寓,建成后资产价值将在50亿元,扣除1平米的再建设成本后,预计形成45亿元的隐形增值资产。
  公司已有项目盈利分析:
  1、通和置业投资有限公司(100%权益)
  (1)通和戈雅公寓项目(100%权益)
  位于杭州市萧山区闻堰镇。2003年7月2日,公司通过公开拍卖方式获得该项目的开发权,总价61,800万元。项目总建筑面积49.43万平方米,其中地上建筑面积约40万平方米。
  (2)都市枫林(100%权益)
  2002年11月19日,杭州通和出资28,923.17万元通过竞标方式获得杭政储出(2002)25号地块的开发权,该块地为住宅用地,规划用地面积81,764㎡(123亩),容积率为2.3,总建筑面积约21.85万㎡(其中地上部分18.8万㎡,地下部分3.05万㎡)。
  (3)南岸花城(90%权益)
  2002年8月8日,东方文化园公司通过协议出让方式取得萧山区闻堰镇小砾山村456,225平方米(684.34亩)土地使用权。其中148,666平方米于2004年重新办理了挂牌出让手续,后因河道改造由政府收回33,555平方米(50.3亩)。

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