中国的股市仍然偏向于政策市，对这一点清醒认识非常重要。调整印花是政府行政干预股市的标志，也是个开始，这需要一个过程，或者说行政干预是个周期性的过程，目前来看，行政干预的效果非常明显，因而，我认为没有政策性利好明确之前，大盘每次上冲都可视为一次技术反弹，反弹的高度与市场成交量相关。

支持牛市的两个基本因素没有改变，中国经济高速增长。人民币还要升值，这两个因素向好，股市就跌不到哪里去，但是，这并不意味着还会复制去年的股市行情，我认为，价值投资的理念和理智投资的观念会主导市场，股票市场的分会走势可能会加剧。

12、13号，受中报利好消息，股指反弹明显，但是量能却一再萎缩，说明机构投资者主导市场；量能萎缩，股指反弹，明显诱多，下周18号公布6月份CPI，随时间后移，宏观紧缩政策出台预期欲强烈，股市震荡会更剧烈，通过打破这种不正常的平衡，进一步明确大盘走势，在目前的情况下，下行的概率较大，下周大盘可能会考验3400点，如果把3400点看成下一轮牛市底点，这个意义非同寻常。

我认为在机构共识的长期牛市市场，阶段性利空出尽，即使击穿3400点，股市仍然会出现一波强有力的反弹，这个时候应该敢于做多。

11号12号两天人民币加速上扬，不排除热钱再一次大量涌入抄底，大盘蓝筹股下跌空间有限，投资者应该着眼下半年的行情，逐步买入未来成长性较高的上市公司股票。

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