成发科技作为军工概念股,流通股本0.5861亿股,总股本1.313亿股,属于典型的袖珍股,季报显示,每股收益0.1元,同比增长108%,具有较好的成长性。
基本面上看,该股具有四大投资亮点:
一、搬迁概念,第一大股东成发集团公司是以开发研制、生产经营航空发动机、燃气轮机等航空高科技产品为主业的大型国有公司,是国内规模最大、技术最先进的航空发动机主机及零部件制造企业之一。今年进行整体搬迁,年底竣工。在新厂区,公司对现有生产工艺进行了完善,使产能分配更加合理,制造能力将得到更大程度发挥,公司的制造能力也将得到相应提升。2008年至2009年公司的复合增长率有望再度快速增长,实现搬迁调整后的产能扩张。从目前的经营形势来看,公司快速增长的势头不减,劳动生产率已得到明显提高。公司的发展战略是成为世界级的航空发动机及燃气轮机零部件供应商。
二、转包业务增量正成为公司长期主要增长点。公司主要转包产品包括通用电气叶片、钣金件、普惠与罗罗机匣环形件。同时,公司为成发集团6号航空发动机生产零部件、V型牵引装置、气轮机叶片等。公司拥有喷涂技术、离子注入技术、薄壁复杂钣金结构制造技术、喷丸技术、蜂窝构件制造技术、超级表面完整性加工技术、无损检测技术、大型薄壁环形机匣件加工技术等核心技术。公司在民用航空发动机及燃气轮机零部件生产技术达到国际国内先进水平。受国际航空运输业增长驱动,公司转包业务发展迅速,毛利率保持在较高水平。根据波音公司预测,未来20年全球飞机需求27210架,总价值2.6万亿美元。按照典型飞机价值分布,发动机占飞机总价值25%,未来20年航空发动机市场将达到6400亿美元。在未来每年300亿美元以上的航空发动机业务中,通用电气、罗罗、普惠三大公司占接近70%。预计通用电气、罗罗将持续扩大在公司的转包业务,公司未来几年转包业务增长可能超出规划,预计达到40%-50%。
三、业绩预增概念。 6月21日 公告,2007年1月1日 至2007年6月30日 公司净利润比上年同期增长50%以上(2006年1月1日 至6月30日 为0.164元),公司利润大幅增长的主要原因是核心产品外贸航空发动机及燃气轮机零部件销售保持了持续增长,经营规模增加所致。这还是在公司搬迁过程中,业绩就有这样的高增长,那么可以预见在公司完成整体搬迁后,业绩将会进入怎样的高成长时期。







