隧道股份（600820）(行情，资讯)是我国建筑施工企业最早上市的公司，也是唯一一家从事地下施工的建筑类上市公司。公司控股股东上海市城建集团是国家建设部和上海市重点扶持企业集团。公司主要从事建筑施工中的隧道地铁工程、高架高速道路工程等市政工程的施工。

公司目前占上海地铁施工市场50%以上份额，上海地铁“十一五”规划土建施工投资预计将达600-700亿元，即使保守估计公司占新增份额的40%左右，也将极大拉动公司近几年增长。公司目前的盾构业务拥有自主知识产权，鲜有竞争对手，公司生产的盾构在国内由价格优势，且更加适用于国内的土质，加上国家未来大力发展轨道交通、地下交通，公司未来盾构制造业务有非常美好的前景。公司的设计业务主要是由公司的两家全资子公司上海隧道工程轨道交通设计研究院及上海市城市建设设计研究院来完成，公司目前控股的设计公司为公司进行EPC总承包提供了可能，再加上公司在隧道方面的专长，只要公司进行合理的内部整合，相信未来隧道工程EPC总承包的发展前景不可限量。

我们认为，根据对公司的财务预测，预计2007年实现每股收益0.3947元，2007年的业绩将相对于2006年将有一个突破性的发展。考虑到未来一段时期内市场可能出现的波动，预计隧道股份的市盈率合理区间在30-35倍，2007年目标价位在11.84- 13.81元之间，给予“持有”的评级。