提要：今天大盘走出了大跌行情，我们初步的判断是：今天大跌是重大利空导致。从技术面看，它可能是对周二的3818点的二次探底。当然，如果还有重大利空，或者这利空影响力远大于预期，……。

今天大市在重大利空影响下，走出了单边大跌的走势。早上有财政部准备发行1.55万亿特别国债买外汇的重大利空消息。可是早盘上证指数却走势良好，还一度上升了35点。但是，下午大盘却风云突变，指数大幅急促下跌。全天上证指数下跌了164点，跌幅为4.03%，深成指全天下跌了701点，跌幅是5.16%。

今天的大跌是什么回事，后市走势将会如何？

我们初步的判断是：今天的大跌主要是重大利空导致的，是市场对利空的一种反映。从技术面看，它可能是对周二的3818点的二次探底。在探底完成后，如果再没有重大利空，大盘就有可能重返升幅。当然，如果继续有重大利空，又或者是这一利空的影响力远远大于我们的预期，那可能就很难说了。

一、今天大盘在重大利空下，走出了单边大跌的行情。

今天公布了财政部准备发行1.55万亿特别国债买外汇的重大消息。这意味着，将要抽走社会大量的资金。这对于资金推动型的大牛市而言，无疑是一个重大的利空。

但是，今天大盘早市却走得比较稳健，在600900的长江电力的带领下，上证指数还一度上升了35点。给投资者一种重大利空出台，却跌不下去的错觉。一时也迷惑了一些投资者。

可是，下午风云突变，指数开始步步下跌，并且幅度越来越大。最终走出了大跌的行情。全天上证指数下跌了164点，跌幅为4.03%，深成指全天下跌了701点，跌幅是5.16%。

而热点方面，认沽权证全面大涨。其它的股票则大部分下跌、甚至是大幅下跌。

二、今天大幅下跌的性质是什么？

为什么今天大盘会大幅下跌，其性质是什么？

我们初步的判断是：今天的大跌主要是对重大利空的反映。由于财政部准备发行1.55万亿特别国债买外汇，数量特别大，是针对目前资金流动性过剩采取的措施。而资金流动性过剩是这一轮大牛市产生的基础。

所以，市场对这一个利空还是相当畏惧的。尽管，这一利空在前期就已经有所传闻，也已经有一定的消化了。但是，当它正式出台的时候，市场还是对它作出了比较大的反映。

应该如何理解这一个利空消息呢？

如果是深入研究它的实质性影响，可能问题就不是简单几句话可以说清楚。或者说，它的影响就比较深远了。

但是，如果是从证券市场对消息的反映方式来看。其一般的规律是，当利空出尽的时候往往就是利好了。从这一角度看，后市就不一定很悲观。甚至是，在人人都不看好的时候，正是我们要大胆看好的时候。

也就是说，如果是从这一利空的本质进行深入分析，后市走势可能就比较悲观了。但是，如果是从证券市场对消息的反映规律看，今天、明天的下跌，可能就可以理解为，是对周二大盘的3818点的二次探底。之后大盘就将会重返上升趋势了。

三、关键还是看后面几天的走势。

无论那一种分析思路，无论那一种走势，最终都要在市场上走出来。所以，在对后市走势预测分歧特别大的情况下，投资者可能更多地观察盘面，从大盘的走势去判断后市。

我们估计，如果大市一二天内是走止跌回稳的走势，重返上升趋势的可能性就比较大了。相反，如果还是继续大幅下跌，可能就大问题了。