一、关键趋势：

从股市的运行趋势上看，沪指一阴包阳，深指长阴倾斜，两市重挫格局再度上演，预计在技术走势恶化的背景下，震荡反复将加剧。

消息乾坤：

偏多消息：《上海证券报》报道，1-5月份全国规模以上工业企业实现利润9026亿元，比上年同期增长42.1%，主要行业中，冶金、有色、建材、化工、煤炭、汽车、烟草、机械和电力等9个行业增长较快。我们认为，冶金、有色等9大行业增长速度较快将有效地提升这九个行业上市公司的业绩，从而刺激这部分上市公司的股价上行。

偏空信息：《上海证券报》报道，新增A股开户数昨日跌至12.9万户，创下自4月2日以来的新低。我们认为，A股开户数降到13万户以下这与大盘的调整是分不开的，现如今大部分的投资者的信心尚未恢复，仍处于观望等待阶段，短期内有可能抑制股指上行。

二、热点解密：

周四股指再度破位下跌，对于市场趋势的判断，友邦华泰基金表示，中期之内市场的牛市趋势仍会维持，但当前的市场风险与前期相比，已经不仅仅是估值较高，以及随时可能由此触发的针对资本市场流动性的调控政策风险。但同时也看到，由于宏观调控手段的不断市场化、外部实体经济环境变化的时滞性和反复性、以及国内消费持续不断的成长等因素，预期企业利润增速的趋缓周期将会被相对拉长，企业利润增速的趋缓信号在流动性充裕的市场中将会被相对弱化和模糊。牛市趋势在中期之内仍会维持。

大行手记：

在弱市中具有相对估值优势的煤炭行业是基金倚重的"避风港"，国元证券最新的研究报告认为，煤炭行业上市公司仍具估值优势，投资风险较小。进入2007年以来，煤炭板块作为估值洼地，其投资价值初步得到挖掘。但是一年来煤炭板块涨幅仍然低于大盘，目前主要煤炭股市盈率25倍左右，也低于市场平均值。鉴于未来较长时间里煤炭行业景气度持续上升，尤其资源整合、资产注入给煤炭上市公司带来快速发展的大好机遇，煤炭板块现在仍然具有较强的投资价值，存在继续强劲上涨的动力，主要煤炭上市公司的市盈率应该在30倍左右。我们给予煤炭板块的投资评级为"推荐"，或言之"优于大势"、"买入"。

三、操盘攻略：

投资者对于大盘反复无常的涨跌走势应该引起警觉，在政策面和资金面有明显利空交织的敏感期，保持适当的谨慎是非常必要的。