二是目前抑制资金流动性过剩的政策思路也会对A股市场未来走势产生一定心理压力。因为分析人士推断，出口退税新政策的实施有降低贸易顺差、减缓人民币升值压力的意图。与此同时，QDII阵营的扩容也希望大量的外汇直接投资境外市场，抑制当前境内流动性过剩愈演愈烈的趋势。另外，关于"国家外汇投资公司"的相关报道也显示出减轻人民币升值压力、缓解流动性过剩的政策意图。而人民币升值、资金流动性过剩等因素则是A股市场重要的牛市基础，因此，这些相关信息的集中出现意味着A股市场的牛市基础有所削弱，大盘的压力自然慢慢体现。
中期盈利超预期增长抵消调控压力
从市场资产供需关系看，扩大QDII与加快大盘股IPO为投资者提供了更多、更好的投资渠道与品种，使市场短期走势受制于资金分流与资产供给压力。但平心而论，QDII和IPO能分流和消耗的资金实际上可以说是微不足道--我们曾估算过，如果未来两年中国城镇家庭股票投资普及率快速上升到50%，将带来10万亿的增量资金，所以从根本上改变资产需求爆发、资产供给相对严重不足局面的可能不大，上述两方面政策的影响更多体现在A-H股价差以及政策调控的心理压力上。
在5月30日大跌之时我们提出，H股估值偏低、A股有所高估但程度有限；而QDII试点扩大明确前后H股大幅上涨，周末A股大跌，使得A-H股价差快速缩小，几大蓝筹股的A-H股价差已经处于可接受范围内，不会对市场中长期走势构成实质性压制。
而盈利超预期增长的推动则强烈存在，我们估计企业盈利增长仍处于环比扩张状态中，二季度增速可能不低于一季度，则上市公司中报盈利仍将出现相当幅度的超预期增长，同比增速如果达到60%以上，将有效封闭A股市场的下跌空间，我们继续判断市场正在犹豫中酝酿另一轮业绩浪行情。
本周行业研究员推荐的公司中，我们建议关注上海汽车、海螺水泥、瑞贝卡、歌华有线、中环股份。
上海汽车通过与大众、通用的合资，在资金上完成雄厚积累，并有丰富的研发经验。旗下的上海大众经过2005年的调整后开始步入良性发展阶段，成本控制的加强最多可以提升5％的毛利率。上海通用2007年盈利能力预计增长18％。通过购买罗孚平台、控股双龙汽车，公司国际化发展思维明晰，其自主品牌发展前景值得看好。
在我国水泥行业分散度较高的情况下，水泥行业的周期是由新增产能的多少决定，而非水泥需求增速。宏观调控对水泥行业的周期向上趋势并没产生根本性影响，本轮行业周期至少维持到2009-2010年。此外，即便南方水泥成立的传闻属实，也不会影响海螺水泥在华东地区的霸主地位。
行业未来保持至少15%-20%的年增长率，瑞贝卡是拥有全球定价权的龙头企业，国际市场业务快速发展是增长的源动力，开辟国内市场、转型连锁运营将为增长添砖加瓦，原料领域的突破并逐步产业化是公司业绩增长的另一个核心因素。
数字电视产业面临长期增长，有线网络运营商在产业链中处于非常有利的承前启后的角色。歌华有线具备资源、资本、经营和人才优势，同时加上跨地域扩张、收视费提价的预期，作为北京市政府确立的文化信息产业的龙头企业，公司可以给予较高溢价。
作为中环股份最主要利润来源的环欧公司签订的1.1亿元太阳能供货合同对业绩影响重大，不仅对销售额有巨大提振作用，而且凸显公司差异化的发展战略之路：有意识的面向特定客户，建立战略联盟，立足长远发展。公司在细分领域建立了差异化竞争优势，公司的半导体硅材料和6英寸半导体功率器件生产线均值得看好。
