上周五个交易日，沪深A股共成交14794亿元上缴交易印花税88.76亿,按综合0.2%收取手续费,手续费流失59.19亿,两项合计147.93亿.虽然基金发行仍然火爆但A股新增开户数并没有大幅反弹,从一个侧面反映出A股市场增量资金流入放缓.而权证市场的疯狂以及封闭式基金的异动，在各种各样的分拆之外；还应当看到权证;封闭式基金不用交印花税的特点，透视出短线炒作资金在寻找“底交易成本"品种.
海外经验显示,新兴市场的上涨都是资金推动型,当然A股市场也不例外。每当资金加速流入时,A股市场上涨的速度也明显加快。一旦资金流入放缓,沪深股指或上涨变缓或出现调整。过高的交易成本,H股对内地资金的吸引以及场外资金介入A股步伐的放缓,使得目前A股市场资金面并不乐观。而货币政策究竟通过什么方式收缩流动性，调整力度究竟有多大尚需观察.既然不确定因素增多，那么不妨中庸一些,目前应该多一分警觉,等待不确定因素逐渐明朗.
香港回归十周年将至。香港H股走强的态势非常明显，在美国股市出现调整时,H股并没有跟随美股调整.其实，环视A股.B股.H股,目前具有市盈率价格优势的只剩下H股市场,B股虽然也有优势但规模太小。在A股市场短期走势不明的情况下,目前H股的股价平均较相关的A股折价40%_50%,再加上QDII不断扩大的投资额吸收了内地资金从A股转战H股,特别是沿海地区的资金,笔者预计在一段时间内，H股的表现将好于A股.B股,对A股市场资金的分流将逐渐显现出来。
最近货币政策面临进一步调整,也影响一些机构介入A股的热情。温家宝总理目前表示："继续加强和改善宏观调控,有效防止经济增长由偏快转向过热,货币政策要稳中适度从紧." 偏快转向过热,稳中适度从紧都是新的提法。透视出货币政策调整已成必然,但究竟是采用再次加息.取消利息税.上调存款准备金率.或还有其它收缩流动性的方式尚不清楚。此外,国家外汇投资公司入股全球第二大收购基金美国黑石集团,表明国家外汇投资公司对外投资的步伐加快。
