9：18 江铃汽车（000550）某券商发表点评报告认为公司是商用车板块最后的估值洼地，预计中报将超预期，预计07~09年公司每股收益分别为0.78元、0.89元和1.12元，估值显著偏低，给予07年30倍合理PE，6个月目标价23.4元，调升评级至“强烈推荐”
主要观点：事项：产品降价、小幅下滑的产品销量和不利的产品销售结构导致1季度报告低于预期，市场因此而对公司盈利前景持悲观态度。我们注意到，公司4月和5月的产品销售情况已有明显改观，盈利能力最强的全顺产品也有显著增长，特别是，我们对公司出色的管理能力以及基于这一优势之上的消化降价的能力有信心。我们认为公司2季度业绩将超出市场预期，调高评级至“强烈推荐”。研究报告观点：1、预计中报可能超预期，调高评级至“强烈推荐”，6个月目标价23.4元。1季度销售了12459辆的轻型卡车，同比下降2.4%，销售了5924辆的全顺轻型客车，同比下降10.5%，另外，1季度皮卡价格也下降了8%左右。产品降价、小幅下滑的产品销量和不利的产品销售结构导致1季度报告低于预期，市场普遍对公司盈利前景持谨慎态度。2、截止5月末，公司轻卡和全顺销量累计同比增长了2%，这意味着2季度销售情况较上年同期实现较大增长。我们认为2季度后毛利率水平也将逐步回升，这是因为，在过去一年多里，公司在消化降价压力方面有着非常好的记录，这是由公司优异的成本控制体系决定的，另外，毛利率水平较高的全顺轻客销量占比也逐渐回升。我们估计2季度单季每股盈利不低于0.24元，好于市场预期。3、预计07~09年公司每股收益分别为0.78元、0.89元和1.12元，估值显著偏低。参照商用车龙头公司的普遍估值水平（商用车板块的估值下限），给予07年30倍合理PE，6个月目标价23.4元，较目前股价有60%上涨空间，调升评级至“强烈推荐”。

9：18 德美化工（002054）某著名研究机构调研快报认为，公司内生增长与外生扩张并举，是充满希望的中小板精细化工公司，提高07－09年盈利预期EPS预测为0.55元、0.74元、0.98元，可给予08PE30倍以上，对应价格22元以上，上调评级至增持。
主要观点：1、增资或收购扩建营销网络，增加公司价值，巩固长期内生增长潜力。增资扩股和收购股权直接增加07年利润和公司价值。对短期利润影响较大的绍兴德美和惠山德美相当于3－6倍07PE，直接带来上市公司价值增长本次对上述区域营销网络增资扩股，加强公司对网络的控制力和服务能力，也有利于公司长期发展。2、对外参股实现产业延伸，外生扩张频有惊喜。与德国瓦克合资建立德美瓦克，另辟利润增长点。德美瓦克2006年实现销售收入、净利润分别超过1亿和1000万元，超出预期；未来年增长率在20%-30%左右。参股辽宁奥克是往上游延伸的良好开端。07年辽宁奥克成长性同样突出，预计增幅可达100%，实现净利润3000万元；德美化工对应投资收益约300万元，对应EPS约0.02元。本次增资价格相当于5倍07PE，远低于一般风险投资或私募股权投资者一般出价。如果辽宁奥克今后IPO成功，则股权增值更明显。3、募投助剂项目08年初达产，强化08－09年内生增长动力。公司目前产量为5万多吨，产能利用率较高。募投项目完成后，产能将达到10万吨，产能接近翻番。项目计划08年初建设完成。由于新项目在08－09年投产，我们预计助剂收入增速可达30%。4、提高07－09年盈利预期，上调评级至增持。调整07－09年EPS预测为0.55元、0.74元、0.98元（4月19日预测07－09EPS为0.46元、0.56元、0.69元，其时收购及参股均未发生），分别对应07－09PE34倍、25倍、19倍。作为中小板新上市公司，公司未来成长性卓越，07－09利润内生复合增速达37.6%。公司内生增长与外生扩张并举，外生扩张或有惊喜。两项并计，可给予一定估值溢价。我们认为可给予08PE30倍以上，对应价格22元以上，上调评级至增持。