其实并不是只能从人们的心理上去解释为何房价泡沫久涨不破，也可能从事实来进行解释。就是生产周期。上世纪80年代中国曾发生过君子兰泡沫，曾经从100元/株涨到20万元/株（相当于当时大学毕业生300年的薪水）。马俊仁就曾种君子兰而赚了不少钱，并在泡沫破灭前及时抛出。之所以泡沫涨得这么多，时间比较久，是因为君子兰的生长周期是好几年，供应量的增长需要时间，而需求的增长就可以在一夜之间发生。还有前几年在我老家发生的一种叫橡贝的药材的泡沫，价格最从低的几毛钱，涨到近100元/斤，近100倍，持续好几年，也是因为它的生长比较慢，一粒一年只能长为两粒，而不象小麦一颗一年可以长成几十颗。房子的生长周期就是很长的，拿地、施工、销售结束，可能要两三年，所以本来供求平衡的，因为需求的突然大涨，供给就跟不上，于是更加推动了上涨。

对于目前中国的房价，我的基本判断是要下跌一半。当然全国各地，具体到每一个楼盘，是不一样的。我也问过很多人他们对这个问题的判断，凡是有经济学或是财务背景的人，几乎没有人认为房价不会下跌的。当然我也问过不少从事这个行业的记者、编辑、中介人员，还是其他人士，有做律师的，有公务员，有做IT的，不过没有去问妓女，遗憾的是，隔行如隔山，术业有专攻。不管一个人在他的行业内做得有多出色，在其他方面基本就是门外汉。我根本不关心人们是如何判断的，最关心的人们判断的依据，那此以为目前房价合理或是仍要上涨的人，几乎没有让我信服的依据。

房价不可能在短期（比如一年）内暴跌，只会在长达数年的时候内漫漫长跌。

国家

日期

下跌比率（%）

持续时间（年）

月平均下跌率（%）

澳大利亚

1974-1978

16.1

4.75

0.2825

1981-1986

35.1

5

0.585

比利时

1979-1984

32.7

5

0.5333

加拿大

1981-1983

15.5

2.25

0.5741

1989-1991

15.2

2.5

0.5067

丹麦

1973-1974

13.7

1

1.1417

1979-1982

35.5

3.75

0.7889

1976-1990

31.1

4.75

0.5456

芬兰

1974-1979

27

5

0.45

1989-1993

50.5

4

1.0521

德国

1973-1977

26.2

4

0.4094

1992-

28.2

10

0.2350

爱尔兰

1979-1986

26.2

6.75

0.3235

意大利

1980-1986

35.8

5.5

0.5424

1992-1998

28

6

0.3889

日本

1973-1977

28.2

4

0.5875

1991-

70

11

0.5303

荷兰

1978-1982

50.1

4.75

0.8789

挪威

1976-1983

15.8

2.75

0.4788

1986-1993

48.2

6.5

0.6179

西班牙

1978-1982

32

4

0.6667

1991-1997

21.2

5.25

0.3365

瑞典

1979-1985

40.4

6.25

0.5387

1990-1993

30.1

3.5

0.7167

瑞士

1973-1976

26.8

2.5

0.8933

1989-1993

27.4

4

0.5708

1994-1997

15.8

2.75

0.4788

英国

1973-1977

33.6

3.75

0.7467

1989-1993

29.6

4.25

0.5804

平均

27.2

4.5

这个表格来自于2003年4月高盛基金会的《全球经济学周刊》，要说明的是，对相关数据进行了修改。因为该表格中，日本的第二次泡沫破灭，该表格的数据是下跌27.3，显然，日本不止下跌这么多，所以我改为70%。