中兴通讯体现出来的周期性是成长期中的周期性，是公司收入利润膨胀期的短暂回调，从长期看，增长是主潮流，因周期而带来的调整只是成长期中的暂时回调。我们看好未来三年通信设备行业的景气度，从周期投资逻辑看，当前正是公司的买点。
如何看待公司估值？当公司处于利润低谷的时候，其估值较高，当公司进入新利润增长周期时，将通过利润增长逐步消化估值压力。由于2006年净利润下滑32％，使其静态估值较高。当前较高的PE将通过未来公司业绩增长而消化，从动态估值的角度看，公司的估值还有相当提升空间。
国内国外双轮驱动，经营形势全面向好。在以印度为代表的良好的国际市场前景及TD为代表的极好的国内市场增长机遇之下，公司主要业务线经营形势全面向好，我们看好公司未来三年的收入及利润的高速增长。公司已公告其与中国移动签订了23.7亿元TD-SCDMA的采购合同，打开了未来TD-SCDMA业务空间。在GSM系统设备领域，公司的签单情况预计也将有明显增长。在2007年中国移动预期的350亿元设备的采购额中，我们估计中兴通讯的市场份额有望从以前的1％-2％提升到6％-7％。在中国联通的GSM设备采购中，其市场份额也有望提升到15％左右。
维持“买入”的投资评级以及未来一年之内80元目标价格。目标价格对应2008年、2009年的PE为36倍、27倍，对应未扣除股权激励成本前的PE为32倍、25倍。从PEG估值角度看，未来三年净利润复合增长率为54％，目标价格对应2007年扣除股权激励成本前EPS的PEG为0.9倍。
关键数字：该股最新股价为58.21元。目前共有23家机构对该股进行评级，其中8家“买入”，11家“增持”，3家“中性”，1家“减持”。
