本文从资本市场，尤其是“中国股民”面对“中国股市”宏观调控的政策角度来推论：目前情况下，央行/管理当局将如何作为？能如何作为呢？！

央行/管理当局面临的国内外问题在于：

1。整个金融系统资金流动性过剩问题；

2。CPI达3。3%，略过了3%的上限；

3。中国的资产和商品价格全面出现“泡沫”--会导致出现全局性的“通货膨胀”的困局；

4。人民币名义汇率低估的压力；

其实，央行/管理当局手中有好牌：

1。加息；

2。继续调高存款准备金率；

3。取消利息税；

4。顺势提高甚至重估人民币汇率；

5。顺势而为，输出“人民币圈的通货膨胀”（主要在提高中国出口产品的价格），让全世界人民初步体会巨人翻身的震撼；

央行/管理当局的这些措施，涉及面广阔，件件都可谓“出手不凡”！我在这里，不妨以“同花”形容，是好牌无疑。

今早消息面透露出：13日召开的国务院常务会议提出，当前要坚持实施稳健的财政政策和货币政策，货币政策要稳中适度从紧。

这是近年来我国在坚持稳健货币政策的前提下，首次提出“稳中适度从紧”的货币政策取向。这说明中央政府对当前货币金融总体形势基本判断的变化，进一步提高了对资金流动性过剩问题的重视程度。

这可能是对央行/管理当局最新产生的压力。

“5。30事件”的暴跌行情已经具有很大杀伤力，在大众中影响恶劣。虽然属于不同的部门（财政部，国税局），但是性质一样：都是官衙们，面对同样的老百姓，尤其都跟股市息息相关的股民！

这样一来，事情就不是那么简单了。这一次，有关人员一定要顾及老百姓的接受程度和感受。

1。采用非常手段，如“半夜鸡叫”那样事的，很不得人心，也违背了市场经济管理的“政策可预见性”的国际惯例。

2。针对广泛性的金融调控措施，如“加息”，由于是在中国整个“加息周期”的早段，经济发展蓬勃，按美国华尔街的经验看，所有产业界，包括股市，受到的冲击很有限，甚至股市一个低开就消化了！

事实上，不管是取消利息税，或者是加息，对中国股票市场的影响都是有限的，前期多次的经验就已表明，加息或上调准备金率反而推动了股票市场行情的加速发展。

3。调高“存款准备金率”，相比“加息”的效果，在中国目前情况下，实践中证明没有影响力。

4。“取消利息税”，同样不会有效果！

我们重温一下：当初大熊市时推出征收存款“利息税”，其初衷是希望让居民存款流出银行体系，流入股市投资，但实践证明没有效果，指数照样跌到只有1000点！

可见在现在牛市时，想用区区0。6%（经过初步计算）的税收来搬动股市资金流入银行，也是不会有效果的。

5。上次“半夜鸡叫”的结果出人意料，基金们反而再次进场买进股票：

“5。30事件”的暴跌行情没有引起基金大规模赎回潮，相反，基金反而成为这次暴跌行情的受益者。

据了解，在付出不小的代价后，相当部分的股民对风险产生恐惧感，继而抽身股市转战基金。还有，副产品是：政策诚信度和施政能力受到国内外广泛性质疑。