从行业盈利能力看，07年一季度纺织全行业毛利率和利润率分别为10.21%和3.26%，与06年全年水平相比出现小幅下滑。


从图1可以看出，我国的纺织行业长期以来整体盈利水平较低，行业毛利率和利润率基本维持在10%和3%左右的水平。2002年以来在产能持续扩张、出口受阻、成本上升和人民币升值等内外因素交困之下，行业的整体盈利能力出现了持续小幅下滑的趋势，行业整体经营形势不容乐观。

（3）投资增速保持高位产业梯度转移明显

统计数据显示，2007年前4月我国纺织业、纺织服装鞋帽制造业和化学纤维制造业实际完成投资分别为340.93亿元、169.39亿元和58.99亿元，同比分别增长了23.70%、37.70%和36.30%。

从纺织三大子行业看，07年前4月除纺织业投资增速相对平稳外，服装和化纤行业的投资增速远远高于同期全国固定资产投资增长25.50%的平均水平。

　　另外从图2可以看出，2004年以来我国纺织和服装鞋帽业的投资增速长期超越全国固定资产投资的平均增速，化纤行业的投资相对波动较大，具有更强的周期性。不过随着06年下半年起主要化学纤维原料价格加速上涨，化纤领域的投资又出现明显的反弹，对于后期产品价格和行业盈利将产生一定制约，值得重点关注。

　　另外从行业投资地区看，随着东部沿海地区人力成本上升和资源供给的约束日益加剧，而中西部地区的投资相对能获得更多的政策优惠，近年来国内纺织服装行业由东部向中西部转移的趋势也日益明显。统计显示，今年前4月东部沿海地区实际完成投资中，除了浙江和江苏保持40%以上的投资增长外，广东、山东等传统纺织发达地区投资增速均出现较大幅幅度的下滑；而中西部的广西、云南、安徽和河南等地投资增速分别高达110.02%、236.49%、80.69%和63.85%。

　　我们预计未来纺织服装行业的梯度转移将日益明显，从中长期看，国内中西部地区将成为纺织生产制造的集中地，而东部地区将逐步发展为以品牌、渠道建设以及高附加值产品研发为主的纺织产业区域。

　　（4）出口增速出现下滑

根据海关最新统计数据，07年前4月国内纺织服装出口金额为454.39亿美元同比增长了15.08%，但增速下滑明显，与上年同期相比，增速下降了8.04个百分点。

　　从出口地区看，欧盟依然是国内纺织出口的第一大市场，前4月对欧盟纺织服装出口金额为71.35亿美元，同比增长了24.07%；对美国出口排在第三，总金额达到63.60亿美元，同比增长30.95%。与前2月对这两个地区的出口增速相比，分别下降了28.75个百分点和27.18百分点。

　　对传统出口地区香港和日本，前4月我国纺织服装出口金额分别为67.50亿美元和58.73亿美元，同比分别增长了8.85%和1.24%，与前2月对这两个地区的出口增速相比，分别下降了12.50个百分点和19个百分点。

　　因此无论对设限和非设限地区从今年3月起，我国纺织服装出口增速都出现了不同程度的下降迹象。

　　我们认为近期国内纺织出口增速下降的主要原因来自于人民币的持续升值、前期出口退税下调带来的滞后影响以及周边国家纺织产业兴起带来的国内订单流失。

另外从图4中我国纺织服装行业的出口增长变动情况看，经过前些年的出口高速增长，近年来行业出口增速明显呈现下降态势。我们预计，随着国内贸易顺差的居高不下和欧盟设限的到期，后期将可能面临出口退税进一步下调、人民币升值幅度继续加大和国际贸易环境的日益复杂化，07年下半年国内纺织服装行业的出口形势不容乐观，虽然仍旧能保持增长，但预计行业07年全年出口增速将下降至12%-15%之间。