结束连续七个交易日的上涨行情，周四市场走势趋于平淡。指数在低开后一直维持低位震荡，盘中指数曾一度翻红，但多方在做空动能面前显得苍白无力。另外，大盘也结束了连续多日的上窜下跳格局，振幅明显收窄。最终指数以4115.21点报收，跌去61.27点。

“下垂尾巴”的暗示

　　由于统计局公布的5月份CPI数据已经超出监管层控制范围，导致市场对央行采取新一轮紧缩性政策的预期相当强烈。但是，紧缩动作并没有随之推出，所以今日盘面波澜不惊，除开市后出现的一波杀跌盘外，盘中成交相对平静。但是好景不长，直至收市前25分钟，大盘出现了第二波明显的跳水动作，走势上呈现一根的“下垂尾巴”态势。本来，投资者自5.30调整洗礼后，已经对大幅拉升、深幅跳水习以为常，但是，今天的跳水恰恰发生在收市前，留给我们更多的想象。

　　回到消息面，笔者注意到周四《上海证券报》头版刊登了温家宝总理关于目前经济走势的判断，大意是：继续加强和改善宏观调控，有效防止经济增长由偏快转向过热；坚持实施稳健的财政政策和货币政策，货币政策要稳中适度从紧，为党的十七大召开创造良好的环境和条件。所以说，目前的经济数据已经引起高管的密切注意，而采取的动作将是稳中从紧的货币政策。那么，本着防患未然的初衷，央行下一步货币政策也许会继续从紧，而手中的工具包括上调利率、提高存款准备金、取消利息税、发行央票等。如此一来，就不难理解今日尾盘的下跌图形了。所以说，投资者对央行紧缩政策的担心已经反映到盘面上，未来该怎么走，将直接取决于央行本身。

继续保持谨慎

正如我们昨日预言，投资者操作上应该保持谨慎，对于后市的判断，我们依旧保持谨慎观点。从今日盘面上分析，大盘在经历7连阳后拐头向下，前期热点已经逐步衰竭，并且出现了较为明显的获利回吐迹象，比如纺织机械、水务环保、航空航天等板块都结束连续强势进入疲势整理。目前大盘正处于消化之前获利盘时期，而在新热点尚未培养形成之前，未来走势将不容乐观。而从谨慎预期的宏观面分析，恰好佐证了我们的观点。所以在后市操作上，我们应该重点留意优质蓝筹股。在经历5.30调整后，垃圾股已经逐渐退出投资者视野，而以基金为首的机构投资者再扛大旗，以价值投资为理念的机构选择的对象只能是质优蓝筹股，而我们应该紧跟主流投资理念，在风险可控前提下分享安全投资成果。具体个股可关注广深铁路（601333），即将被调入沪深300指数的区域运输市场龙头。公司是目前我国列车运行速度最快、效益最好的铁路运输企业之一，公司在完成对羊城公司的铁路运营资产和业务收购之后，将从区域铁路的经营扩张至国家骨干线路领域。同时，公司斥资47.45亿建设的的广深铁路四线于2007年4月18日建成运行，将带来公司未来业绩提升空间。二级市场上，该股前期随大盘深幅回调，短线呈现震荡回升走势，后市逢低可适当关注。

国泰君安 许斌