在经历了黑色一周之后，两市大盘终于在昨天下午展开了反弹行情，暴跌伴随得必定是快速反弹，大盘从昨天下午到今天上午的反弹中涨幅超过10%。盘中个股也是全面活跃，由于有着朦胧利好消息的影响，市场一度比较乐观，但是我们认为，假如政策面不出重大利好的话，大盘的调整还没有结束，区别手中的股票进行操作是非常重要的。

　　上周财政部突然宣布提高印花税率至0.3%，该消息与前期的提高准备金率和利率不同，是直接针对股市的，同时也大幅度提高了投资者的交易成本，尤其是对于前段时间活跃的短线投机资金的打击非常大。而在大盘出现深幅调整后，管理层又刊登了不少社论表示支持股市中长线稳步发展，显示管理层提高印花税的目的是打击投机资金，而不是打压市场。而近日周小川又表示，可能会采取进一步调控措施，由于国内猪肉价格大幅度上涨带动了其他物价的提升导致CPI的提高，进一步紧缩政策仍有可能出台。近期市场传闻管理层即将出台一系列救市政策，但是如果这些传闻没有兑换，我们认为投资者仍应谨慎操作。

　　从大盘图形上看，头部已经确立，短线的快速下跌使大盘迅速击穿了短中期支撑位，一轮中级调整跃然纸上，从历史上历次上调印花税的情况来看，大盘随后都会出现大幅度的调整，显示上调印花税这样的“猛药”对于控制过热市场，抑制投机资金相当有效，大盘短线在经过反弹后已经形成一个下跌抵抗形态，但是如果没有重大利好出台，伴随着成交量的萎缩和开户人数的锐减，市场将进一步向下探底寻求支撑。

　　从盘面看，在前期大跌中抗跌的个股明显有资金护盘，在昨天和今天反弹行情中也表现强劲，同时那些跌幅最深的品种今日反弹幅度也比较大，这如压缩的弹簧一样，但是在经历过两天的快速反弹之后，个股将出现明显的分化。那些蓝筹股，尤其是上半年没有得到很好表现的品种，由于处于估值洼地，同时公司自身的基本面和成长性都相当不错，有望得到机构投资者的高度关注，将在今后行情中逐步体现出其价值，正如去年下半年的二八现象一样，价值投资理念也必将主导整个市场。而对于那些题材类股票来说，尽管短线超跌严重，但是对比他们的基本面情况来说，不少股票的股价仍严重被高估，在经过短线的反弹行情后，仍将走上漫漫的价值回归行情，投资者对于这类股票不应抱太多幻想，在反弹过程中仍应逢高减磅。

　　预计短期内大盘在经过快速反弹后仍将继续向下调整，如果没有重大利好出台，大盘后市调整空间仍比较大，投资者应谨慎小心，对于那些跌幅较大的蓝筹股可以逢低建仓。