5月30日,中国财政部提高证券交易印花税税率(由1‰调整为3‰)。从股指下跌幅度看不算大。但是个股的下跌可以说用“惨烈”来形容每天仅有的几十只股票上涨，接近1000多只股票的跌停。短短的五天时间跌幅在40%以上股票接近500多家。市场一片恐慌，信心严重不足，多杀多局面愈演愈烈，这是股改之后中国股市第一次大规模地弥漫着"股灾"的心理阴影。对中国牛市的质疑、对泡沫的夸大以及各种谣言铺天盖地而来。
这不得不使人们感到疑惑，股市是否又将迈入熊市？答案当然是否定的。我们有必要对这轮牛市行情进行一次简单的回顾，自2005年4月25日证监会主席发出开弓没有回头箭，积极稳妥推进股权分置改革，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度以来，中国股市迎来了一次历史性发展机遇。沪深股市走出一波凌厉的逼空行情，沪深证券市场在短短两年内上涨了300%，成为全球股市明星。分析上涨根源有三方面：1，制度变革奠定长期牛市根基　如果说改革开放解放了生产力，那么以股权分置改革为核心的变革也势必焕发资本市场的活力，迎来历史性的繁荣。据统计，股权分置改革给流通股股东带来3000多亿元的财富增长。与此同时，股权分置改革直接带来上市公司资产质量的改善，提升市场投资价值。以股权分置改革为契机，监管部门、大股东、上市公司通过资产置换、债务重组、占款清欠等手段，解决上市公司历史问题，一大批公司的质地有望改观。此外，股权分置改革构建了各类股东的共同利益基础，改善了上市公司治理结构，从而有利于消除制度折价，引发上市公司价值重估。不仅国资委将市值列入国有控股上市公司管理层业绩考核内容，股价成为国有控股管理层关心的重要目标，而且一般法人股东、个人控股股东可以通过二级市场自由买卖股票，二级市场股价事关大股东利益，做大做强上市公司成为各类股东共同的动力。今年以来，定向增发、集团整体上市、并购重组浪潮等价值创造的资本运作，有望使过去15年中国经济增长未体现在资本市场的部分，陆续进入资本市场，并促进上市公司价值和盈利能力提升。2，经济长增长周期为牛市提供源动力　　1978-2005年中国年均GDP增长为9.7%，在2002年下半年以来的新一轮增长周期中，年均GDP增速高达9.8%。经济持续的高增长奠定了中国在BRICs(金砖四国)中的龙头地位，中国经济奇迹吸引了世人的眼球，“买进中国”成为全球跨国公司和资本大鳄们的首要目标。3，流动性过剩带来直接驱动力　经常项目和资本项目长期双顺差，国家外汇储备激增，巨额外汇占款导致人民币发行过多是人民币流动性过剩的直接原因。