重庆东金

新基金的发行节奏得到加快，包括景顺长城、益民、广发、华宝兴业等在内的数家基金公司旗下偏股型基金产品已获准发行。新基金可能建仓的品种必将成为后市热点。尽管近两个交易日基金重仓的权重股和绩优股出现补跌，但相对大盘依然表现抗跌。投资者可重点关注基金增仓的个股。特别是成长性高，前期涨幅不大，表现稳定的避险投资品种，比如600583海油工程。

垄断细分行业市场 受益冀东南堡油田开发

海油工程（600583）：公司是国内唯一一家集海洋石油工程设计、建造、安装及维修为一体的公司，公司的组块、导管架建造安装业务国内市场占有率达80％以上，海底管线铺设业务国内市场占有率达90％以上，在国内海上石油工程领域占据垄断地位。2006 年，公司提出了“建设具有国际竞争力的、专业化、国际化能源工程公司”的总体目标，并制订了依托主业、向中下游和深水“两翼”发展的战略。未来我国海洋勘探工程量将大幅增长。海上钻井平台是实施海底油气勘探和开采的工作基础，它标志着海洋油气开发的水平，目前深水勘探和开采技术主要被美国、英国、荷兰等国家垄断，国际上成熟作业水深是1500 米，我国的深水作业尚处空白，目前的作业深度只能达到200 米。正是由于落后的勘探技术，我国石油资源的平均探明率为38.9%，海洋仅为12.3%，远远低于世界平均探明率73%和美国的探明率75%。这为我国海洋石油勘探提供了广阔的发展空间。公司是天津市新技术产业园区认证的高新技术企业，获得滨海新区优惠政策扶持，新近发现的冀东南堡油田距天津不远，近水楼台先得月，公司将受益于冀东南堡油田的勘探开发。

大股东扶持 高投入奠定高成长基础

石油工程设计建造开发具有高投入高产出的特点。2002 年公司投资10 亿元购入“蓝疆号”后生产能力大幅提高，2003 年——2005 公司净利润年复合增长率达到65%。根据中海油确定十一五计划，在五年内投资1000亿元发展50个油气田，力争到2010年中海油实现年产10000万吨油当量，以2005年中海油3600万吨产量计算，油气产量年复合增长率将达到22.5%，为配合大股东中海油的发展规划，公司在2007 年——2008 年进入新一轮投资高峰期。目前公司在天津塘沽和广东湛江已建有两个施工场地，其中，塘沽场地钢结构年加工能力约为5 万吨，场地面积18 万平方米，四条滑道；广东湛江场地年加工能力为1.5 万标准吨。新建的青岛基地一、二期投资总额约20 亿元，钢结构的生产能力可以达到20——25 万吨，已开始投产，尚未盈利。公司还计划投资17 亿建设青岛三期工程，主要用于深浅水固定平台及浮式系统设施的建造，预计在2009年建成投产。如果上述投资达产，2009 年公司的钢结构生产能力翻倍，施工用的铺管船、驳船增加三艘，作业船舶增加到17 艘，这将大幅下降公司的租船费用，提高盈利能力。与此同时，中国海油正在向上下游一体化的综合型能源公司的目标快速发展，炼化和LNG业务的发展将为公司业务延伸提供新机遇，海外市场的稳步拓展也成为公司的盈利增长点。

基金重仓 慢牛起步

行业地位独特、成长性高的海油工程上市以来便一直是基金等机构投资者配置的重点品种，从历史走势来看，该股自上市以来便保持慢牛攀升的走势，和股本扩张同步的业绩增长使该股在2001 ——2005年大盘持续结构性调整过程中依然不断创出新高，是中国股市少有的成长股。最新季报显示，前十大流通股东除限售股解禁外共有8家机构，合计持有流通股6656多万股，约占该股流通股比例为16.8％，其中QFII富通银行持有1212万股位列第三大流通股股东，07年一季度基金投资组合显示，基金合计持有5482.72万股流通股，占已流通A股13.83%。从基金持仓变化来看，自二月初开始大多数基金一直在收缩仓位，在部分基金减仓的同时嘉实策略等基金却在新增建仓海油工程充分表明基金仓位的调整是策略性的，并非不看好公司的发展前景。二级市场的走势显示，该股在2——5月的横盘整理过程中换手接近100％，不排除基金可能杀个回马枪，在大盘持续上涨后重新增持滞涨的该股，该股在长期横盘整理后放量启动，直到本周送股除权后才受大盘暴跌拖累回落，复权来看仍保持强势，后市有望走出填权行情，可重点关注。