另一个重要的障眼法便是交易.徐龙炳发现的案例具体而细微地呈现了交易的"艺术".徐按股票的每日交易次数统计了经过修正的交易频率,发现样本中的每个机构帐户平均每日交易3次,其中更有一个证券帐户对一只股票进行了最多的交易664次,每分钟交易接近3次.

"预警雷达"构想

刘胜军则进一步将交易"艺术"进行了细分---大部分手法的实施远在信息披露之前.刘是华东师范大学远东国际金融学院博士.

他发现,其中个别手法发生在特定时间,例如做尾盘---以影响某股票的收盘价为目的,在接近收盘前买/卖某种股票.

而另外一些手法则在信息披露之前反复"沙盘推演":渲染---制造某种股票交易活跃或价格波动印象;洗售---不发生股票所有权的真实转移的不当交易;对敲---不同的交易者勾结起来,以相同的价格和数量同时买卖某种股票;拉抬---不断提高对某种股票的报价以拉高其价格;轧空---控制某种衍生合约及其基础资产的需求,以获得控制性头寸.此外还有散布虚假信息等多种名目.

最惊险的一越大多发生在信息即将披露的前一刻,拉高出货的手法使得庄家不断提高价格购买某股票然后在高位抛售.

尽管上述纷繁复杂的做法将交易者的意图深深地隐藏起来,但张宗新从"买卖差价 "这个重要指标来探得蛛丝马迹,"也就是一般交易者可以在股票行情软件上看到的买1和卖1的价格之差''.

他的设想是,通过构建结合交易帐户股价涨幅股票换手率交易量持股集中度等市场微观运行指标的预测模型指标体系,在股价运行进入内幕交易嫌疑区时,就能够及时对内幕交易行为进行预警.

"这一模型的预测准确率为87.8%.''张宗新自信地说.

---摘自<<21世纪经济报道>>