截至5月17日，沪深两市已完成或者进入股改程序的上市公司共有1293 家，应股改公司总市值为112844.25亿元，已股改公司的总市值达109489.09亿元，占总市值的97.03%。 市值只有2.97%的11 家"S"股，就成为当前沪深两市的"特保儿"，无论是股价表现还是重组力度，都非常活跃，有人称其为"股改时代最后的晚餐"。虽然S股有重组不确定性及突然停牌影响其流动性的风险，但其中的机会仍不可小视。

　　114家公司尚戴"S帽"
　　
　　据WIND资讯统计，截至5月17日，股改未成功、被扣上"S"股帽子，成为"S"一族的上市公司尚有114家，ST公司就有74家，占据半壁江山，达65％。其中，S*ST公司62家，SST公司12家。而至今未提出股改方案的还有20余家，如S乐凯、S三星、SST光明等。

　　从地域来看，在114家S股公司中，被冠以"S"帽最多的省份当属广东省，以19家之多高居榜首，而甘肃、江西省等7省则离全部摘除"S"帽仅一步之遥（见图1）。

　　S族：家家有本难念的经
　　
　　目前114家S股公司中，只有50家S股公司处于交易状态，22家因连续三年亏损被暂停上市，42家则为了配合股改，还处于阶段停牌。

　　《红周刊》记者致电上交所信息披露处时，有关人士表示：对于未股改公司管理层会进行督促，但有的公司不配合，导致股改进程较慢。如果停牌时间过长，基本面较差的公司就只能面临退市的命运了。

　　经过仔细分析，我们发现，从这些股票未股改的原因来看：业绩太差，无法支付对价，以及股权性质过于分散，股权被质押、冻结，需要将股改与重组、股权转让等同时进行，是使这些公司成为股改"老大难"的主要原因。

　　一、S股业绩远低于市场平均水平。公司业绩差无法支付"对价"，是造成股改难的一个重要原因。

　　114家S族中有74家ST公司就能说明大部分公司的业绩之差了。而从公布业绩的114家S股公司基本面来看，2006年年度有66家公司盈利，48家亏损；而2007年1季度盈利的公司则减少至51家，亏损家数上升至63家（见图2）。

　　从每股收益情况来看，这些S股公司2006年度平均收益为-0.19元，远远低于1445家公司平均每股收益0.24元的水平。每股收益在0.50元以上的只有S双汇、S深发展A和S*ST棱光3家公司。而在亏损的49家公司中，每股收益亏损在0.5元以上的公司就有22家，每股收益亏损1元以上的占10家，其中S*ST星美每股亏损高达1.92元。

　　再看这些公司2007年一季度的每股收益。114家S股公司一季度平均每股收益为0.0107元，也远低于1445家公司平均每股收益0.0679元的水平。

　　由此看来，到目前为止未能股改的公司，多数属于经营陷入严重困境，业绩不良，股改难度特别巨大的类型。不过，这其中也有一些特例。已于2006年5月18日暂停上市的S*ST黑龙就引起了记者的注意。该公司2005年每股收益为-1.0925元，2006年每股收益则扭亏为0.0546元，而2007年一季度更以每股1.356元的收益，成为S股公司中的业绩翘楚。对此，记者特致电公司董秘石大勇。他表示，2007年一季度公司能够取得如此高的利润，主要来源是1月12日办理完成377.46万平方米国有土地使用权的过户手续。至此，黑龙集团及其关联方非经营性资金占用7.55亿元清欠工作全部完成。公司已于5月14日递交股改申请材料，提交恢复上市的申请。

　　二、股改方案难以达成一致。主要有以下两种原因:一种原因是非流通股股东持股数尚未达到2/3的界限，股东对股改的方案意见无法统一，如SST东海，公司证券部的工作人员就对记者表示：因大股东控股比例较低，造成非流通股东众多，多达134家，沟通起来很困难。具体股改时间还很难确定。