今日大盘继续震荡上扬，预增股板块的持续上扬，较好地稳定了市场的重心；而参股金融概念板块的强势表现及房地产板块的再度走强，又较好地维护了市场的人气；但从中登公司所公布的开户人数看，新增帐户的速度正在不断减慢，因此操作上应谨慎控制好仓位。

消息面上，高盛昨天发布最新A股策略报告《A股市场：绷紧的价值》称，市场总体估值看起来较高，某些个股的估值水平难以为继。但高盛强调，尽管市场过热的风险正在积聚，但在今年秋季之前，政府可能不会出台针对股票市场的重大政策或新政策。同时，他表示在大小非解禁、新股大量发行以及政策前景不明朗的不利形势下，较高的估值可能使市场处于脆弱状态。由于每股盈利的增长需要一定的时间才能消化不断上升的估值，市场存在回调的可能，“如果市盈率估值持续扩张，还有可能引发大幅度的回调”。我们认为，报告中用“绷紧”一词来形容中国A股估值水平是很恰当的，毕竟目前A股动态市盈率在30倍左右，这在一个经济高速发展的体系里，可以说还是可以接受的。因此，投资者无需对市场存在的理性泡沫过于担心，应该把关注的重点放在如何在目前较高市盈率的情况下更合理的配置自己的投资组合。

热点方面，近期大盘强劲反弹，其中起领涨作用的，是参股金融和交叉持股概念，而在参股金融题材中，又以参股期货公司最具爆发力，一方面是由于股指期货推出在即，数千亿巨大资金的参与将使期货公司复制证券公司的高速增长历程，另一方面，由于参股期货的上市公司数量极少，极易受到巨大资金的疯狂追捧，因此，捷利股份一经公布将收购期货公司股权其股价便连续巨量封死涨停，而美尔雅也在连续涨停之后股价轻松实现翻番。其实，股指期货由于有价值发现和规避风险的功能，在发达国家证券市场中是必不可少的金融工具。而根据当前的政策规定，金融期货的经纪业务由期货公司开展，券商不得从事金融期货的经纪业务，仅允许创新类券商从事介绍经纪商业务，通过全资和控股的期货公司来参与股指期货。因此，对于股指期货，期货公司拥有垄断的通道优势。同时，股指期货的推出，将国内期货投资的范畴由商品期货拓展到金融期货，这将大大刺激机构及个人投资者加入期货投资的热情，不但股指期货有望成为成交量最大的期货新品种，而且随着参与股指期货人数的增多，大家对期货市场认识不断的增强，其他期货品种也有望更加活跃，随着交易量的猛增，期货公司有望迎来历史性的大发展机遇。因此，股指期货的一旦推出，就意味着期货公司将分享着庞大的新增产业蛋糕，从而引爆了A股市场那些拥有期货公司股权的个股股价，建议投资者应密切关注。

技术面上，刚才在前面提到了在较高市盈率的情况下合理配置投资组合的问题，下面我们就把一些具体的想法写出来给大家参考。在牛市行情中，板块的轮动性是非常重要的，而在前面题材股大幅炒作后，相比之下大盘蓝筹股无论是估值还是涨幅都占优，因此在下阶段选股上应着重以蓝筹股为配置重点。那么，行业中消费、金融、房地产、钢铁等板块仍应重点关注，因为提高内需、人民币升值都是后面几年中大家所关注的重点。同时，牛市中个股都是百花齐放的，个股均衡的配置尤为关键。此外，由于目前4000点关口有很多不确定的因素，因此控制好仓位还是有必要的。