股指在周二尾盘出现的大幅跳水，使空方阴云仍在市场上空盘旋，昨天早盘股指曾出现了一轮较大幅度的快速探底。在上证综指最低探至3845点、回补了5月8日股指跳空高开形成的缺口后，股指随即展开震荡反弹，市场人气逐渐恢复，并在尾盘出现了放量推高之势。
率先引发本轮调整的券商概念股经过前期的连续下跌后，昨天在反弹中冲锋在前，大众交通、海欣股份、华茂股份等多只个股涨停，参股金融板块整体涨幅超过了4％。另外，基金重仓品种也表现强势，徐工科技、五粮液、天津港、歌华有线等个股普遍走强。这一迹象被市场认为是机构投资者仍然认可当前市场的估值水平。实际上，一份由中国证券业协会与深、沪两个证交所合作调查的"证券市场估值与资产泡沫考察报告"认为，目前中国股市估值整体处于高位区，正在逐步形成结构性泡沫，但并没有市场所担心的整体性泡沫，多数行业的估值水平都还没有到达顶部区域，其中不少行业的估值还处于"适中"位置。
分析认为，大盘向下回补3850点附近的缺口后出现反弹，股指收复了10日均线，表明市场仍处强势。但是，围绕4000点的多空博弈是一个复杂的过程，大盘在冲高过程中出现强势震荡的可能性较大。
申银万国证券一份最新的研究报告认为，A股已经显著散户化，而随着个人投资者积极入场，5月上证综指有望冲击4400点。
