结合一季度公司和行业的运行状况，我们下调了公司的盈利预测，预计07～09年公司摊薄每股收益分别为0.88元、1.17元和1.52元，但是我们仍然看好公司长期的增长潜力，维持对公司的增持评级。
生益科技是国内覆铜板的龙头企业，在整个印刷电路板的产业链上处于相对强势地位。06年以来，在原材料价格大幅上涨的情况下，公司能够很好地转嫁成本压力，实现业绩快速增长。我们认为07年由于下游的旺盛需求，公司覆铜板价格将继续上提，同时随着公司松山湖二期新产能的进一步释放，公司未来业绩有望持续快速稳定的增长。
5.被动元件板块：收入利润增长基本一致
被动电子元件包括电容、电阻、电感。2005年我国被动电子元件市场规模在600-700亿元，占全球被动元件市场的25-30%。其中电容市场规模300-350亿元、电阻市场120-150亿元、电感市场在60-80亿元左右。从产量上看，2005年，我国被动元件产量超过6000亿只，2002-2005年复合增长速度为19.1%。4家上市公司主要生产电容产品，根据中国电子元件行业协会信息中心的数据，1997年电容器企业的总产量是361.42亿只，2005年则达到3379.93亿只，是1997年的9倍，年均增长速度为32.24%；总销售量也从1997年的354.73亿只增加到2005年的3495.51亿只，年均增长33.11%，与产量的增长基本保持同步。
2006年，4家被动元件板块上市公司合计实现主营业务收入44.59亿元，同比增长27.4%；合计实现净利润1.86亿元，同比增长32.3%。按照总股本计算的加权平均每股收益0.112元。
在该板块上市公司中，我们推荐法拉600563600563）。法拉电子主营产品为薄膜电容器和金属化膜，主营业务突出，具有25亿只薄膜电容器和1600吨金属化膜的年生产能力，是国内唯一一家进入世界直流薄膜电容器及金属化膜十大生产厂商的企业。公司于2006年6月获得了BSI颁发的ISO/TS16949质量体系认证证书，为公司进军汽车电子市场开具了通行证。同时公司产品已完全通过《电子信息产品污染控制管理办法》和欧盟RoHs指令的要求，从而进一步提高了公司总体的市场竞争力和出口竞争力，市场占有率有望进一步得到巩固和提高。我们预计07～09年，公司每股收益分别为0.58元、0.69元和0.82元，投资评级为增持。
6. 2007年1季度元器件板块：行业整体收入增长放缓
2007年1季度全球半导体市场呈现增长乏力的态势。与此同时，受产品结构调整、市场竞争加剧的影响，国内电子信息产业也出现增长放缓、效益下滑的情况。在这两方面因素影响下，中国半导体产业发展速度也明显放缓。信息产业部统计数据显示，2007年1-3月份国内电子原件总产量为1415.16亿只，同比增长12.6%；集成电路总产量为85.29亿块，同比增长12.3%，全行业销售收入总额为271.21亿元人民币，同比增长27.4%，其增幅与2006年4季度相比回落8.7个百分点。
2007年1季度，45家元器件板块上市公司合计实现主营业务收入111.27亿元，同比增长10.88%；合计实现净利润7.42亿元，同比增长55.61%。净利润增幅远高于收入增幅的原因主要有两个：①07年1季度，元器件板块上市公司期间费用率为11.7%，同比下降0.5个百分点；②07年1季度该板块上市公司投资收益2.58亿元，比06年同期的0.96亿增加了1.62亿元，投资收益贡献了利润总额的近30%。07年1季度元器件板块上市公司按照总股本计算的加权平均每股收益0.056元。
07年1季度各种原材料价格进一步上涨，主要有色金属价格也保持较高水平，2月份，国内市场铜、铅、锌、镍平均价格分别同比上涨12.6%、18%、43.1%和147.1%，只有电解铝价格同比微降0.3%。原材料价格上涨使元器件板块整体毛利率进一步下滑，我们预期这种情况在下半年会有所改善。我们建议投资者目前仍应关注板块内个股的投资机会。
