公司近日公布2007 年第一季度财务报告：实现主营收入14.85 亿元（去年同期为13.51 亿元），净利润3847万元，同比分别增长9.9%和24%。每股收益0.08 元，业绩出现显著增长。

从2004 年至2006 年，公司一直对非主业投资进行清理，合计计提各类资产减值准备达到2 亿元。致使公司2004 年至2006 年的业绩较低。但我们认为，随着公司不良资产清理的结束，自2007 年开始公司业绩将出现恢复性增长。

对于公司而言，存在三大业绩助推因素：一是新武汉商场的开业，由于新武汉商场定位于一线的中高端百货，毛利率和净利率应该较高，预计开业一年以后能够实现净利4000-5000 万元。二是提租和收回武汉广场经营权，这样有望给公司带来3000-6000万利润。三是外延扩张，根据公司计划，2007 年公司将在湖北二线地级城市开设大卖场10 家。并尝试在湖北地级城市开设2-3 家连锁百货店。我们认为，公司07 年开店加速，短期内会带来一些开办费和培育期亏损，但长期会带来相应的回报。

我们预计公司2007 至2009 年的EPS 分别为0.26 元0.42 元和0.52 元。考虑到公司新武汉商场即将开业以及武汉广场租金上调整或经营权收回的正面促进因素，并考虑到潜在的控制权争夺，我们给予推荐评级，目标价为16 元。二级市场该股在高位盘整多日后再度连续放出巨量，新增资金介入明显，季报显示基金也大举介入，预计后市将震荡上行，激进投资者5日均线附近可积极介入。