———抗周期的高端产品

国家《钢铁产业发展政策》明确支持提高行业集中度，只有通过行业整合才能控制行业产能扩张的无序性，提高行业集中度，才能降低钢铁行业盈利的巨大波动性。同时我们也看到国内龙头企业加快收购兼并步伐。宝钢股份未来将受益于行业并购政策，进一步巩固其行业地位。

同时，作为市场最低的价值洼地，钢铁股将得到估值的提升。如果延续这样的逻辑，产品特殊、高端，抗钢材价格周期性强龙头钢铁、产品特殊企业、有并购题材的上市公司将成为选股考虑。

中国石化（600028）

———进入历史上最好的盈利周期

行政垄断和自然垄断溢价让中国石化通过行业壁垒获取超额利润。国内石化行业的部分领域存在明显的行政垄断和自然垄断情况，如在原油开采、炼油和成品油批发零售领域，中国石油、中国石化和中海油三巨头占据了绝大部分市场份额，并依靠各种行政法规极大程度上限制了其它厂商的进入。

作为沪深300指数样本股中估值最便宜的股票之一，公司是目前国内资本市场上唯一的能源一体化上市公司。未来触发公司业绩增长的动力来自上游业务的继续拓展和炼油化工的持续增长，整体而言，公司经营已经进入历史上最好的盈利周期。

炼油板块的减亏和两税合并将确保公司2007、2008年业绩维持30%左右的增长，相比于对原油价格过分敏感的中国石油和中海油，公司成长性更好；再次，庞大的加油站网络具备典型的“中国资产”概念。

万科A（000002）

———加速实现千亿之梦

万科可能加速“加法战术”的推进步伐，从而可能在2010年实现净利润100亿元以上。而人民币升值趋势增强了房地产股的估值溢价效应，同时，未来万科的龙头优势可能进一步提升其估值溢价。

随着国家调控的进一步加强，预售的规范、税收监管的加强和对存量土地的清查，将快速实行行业优胜劣汰。对于拥有业内领先地位的企业而言，反而是长期利好。众多有地没钱的中小房地产公司面临着卖地的抉择，中型房地产企业生存没有问题但发展速度受限，万科作为拥有大融资平台的大型房地产企业将明显受益于行业的整合，在土地储备并购中获得优势。

中国国航（601111）

———中国最具价值的航空公司

国内最具领先地位的航空客运、航空货运及航空相关业务的运营商，是国内29个具有世界影响力的品牌中唯一的运输服务企业。

作为中国三大航空公司之一，在我国航空领域拥有绝对地位，目前拥有北京主基地和上海、成都、杭州等共10个营运基地，2006年公司于北京基地的旅客吞吐量高达1854万人，市场占有率高达43.8％；货邮吞吐量为53.10万吨，市场占有率达到51.8％，领先优势相当明显。公司是国内最具领先地位的航空客运、航空货运及航空相关业务的运营商，拥有最广泛的航线网络。

目前公司已成为2008年北京奥运会航空客运合作伙伴，将全面承担奥运会的航空运输任务，具备极为突出的奥运受益题材。随着2008奥运会举办，其品牌价值将进一步提升，市场份额也有望继续稳步提升，为公司股价的上涨带来丰富的预期。

中国人寿（601628）