深度报告 权威内参 来自“证券通”www.KL178.com

中国人民银行4月29日上午11：30宣布，决定从2007年5月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。央行表示，此举旨在加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长。这是央行年内第四次上调存款准备金率，至此商业银行存款准备金率已经达到11%。

　　中信证券：上调准备金对股市影响会越来越明显

　　中信证券研究主管 程伟庆 博士表示：此次上调存款准备金率已经是从06年7月开始第七次上调存款准备金率，虽然前6次上调由于目前流动性过剩都无太大效果，但越上调政策的效应会越明显。因为上调存款准备金率的与超储降低效应不是简单的线性关系而是放大效应，存款准备金率越高将越临近触发点，超储下降的速度会越来越快。

　　对于银行的影响， 程伟庆 博士表示对小银行影响会更大一些。

　　对于股市走势的影响 程伟庆 博士表示暂时不好说，但是市场肯定会越来越敏感。因为从累计效应可以看出政策导向，如此短时间内密集上调存款准备金率已经不是一个常规手段而是政策信号。

　　光大证券：银行板块有望进一步走强

光大证券策略分析师滕印认为：去年以来，央行多次加息和调整准备金率，但从市场反应来看，只是引发了短线的震荡，对大盘的向上趋势，不会产生实质性影响。对金融股和银行股而言，都为投资者提供了更多的买入机会。

　　滕印表示，已披露年报季报显示银行股的业绩大幅度增长，但市场对宏观调控的预期影响了银行股短期走强。从估值水平和成长空间看，银行股的基本面有着良好的支撑，与大幅炒作的概念股比仍处于"洼地"。央行提高准备金后，消息面进一步明朗化，在不确定性因素消失后，银行板块有望进一步走强。