买股票就是买未来，2007年业绩成长预期主导着目前热点的演绎。踏破铁鞋无觅处，得来全不费功夫：上市公司"股改业绩承诺"泄露业绩"天机"。统计显示，截至4月20日，有近百家上市公司对未来业绩作出明确承诺。因为这些承诺均是最了解上市公司的控股股东或集团公司所作出的，且这些承诺具有法律效力，即一旦未来公司业绩未能达到股改承诺，大股东将会支付大量的对价给予投资者。因此，可以说，这些业绩承诺是未来业绩快速增长的"保证"、投资者的"定心丸"。
经过去年及今年以来的大涨，目前市场静态市盈率已高达40倍，整体估值已偏高。但一些业绩高增长的个股其股价虽大涨，但其动态市盈率却呈下降趋势。如SST幸福，尽管2006年度业绩仍将出现亏损，但大股东华远集团承诺2007年度实现净利润不低于2.97亿元，2008年度实现净利润不低于3.9亿元。即按大股东承诺的2007年业绩计算，目前市盈率仅14.98倍，若按2008年度承诺的业绩计算，其市盈率进一步下降至11.40倍。类似的个股还有S*ST中天、S天宇等，可关注。
天相投顾：维持4000点的基本目标判断
市场态势：
上周大盘如我们所预期的那样出现高位休整，两市成交也再度创出历史新高。宏观数据的延迟发布被市场理解为可能出台打压政策的利空，进而诱发了上周四的主动调整。事后被证明这又是一次过度忧虑，一季度的数据显示经济增长依然十分强劲，我们认为未来CPI增速可能回落，连续加息条件并不成熟。
目前牛市基本格局并没有发生质的改变，充裕的流动性在本周将继续体现，A股开户数仍然在不断的创出新高，普通投资者的热情势不可挡。同时，从上市公司2006年年报披露情况看，我们所预计的2006年上市公司实现40%的利润增长也正在逐步成为现实。
上周四的下跌可以理解为市场自身调整的需求导致的结果，从趋势看，我们继续维持上证指数4000点的基本目标判断。
投资策略：
在投资机会上，由于宏观经济高速增长，有色金属、煤炭、石化、电力、钢铁等中上游行业仍然是具有稳定增长预期的行业，而下游行业则存在成本压力有望增加的风险，因此我们建议维持关注中上游行业的投资机会。在本周盈利预测方面，我们上调中联重科、福建高速、民生银行和招商银行的盈利预测，下调深赤湾、成霖股份和中兴通讯的盈利预测。
安信证券：减持周期性行业
市场态势：
从资产配置角度理解资产重估的实质大约可以分为两个层面：一是增量配置，即过剩的储蓄会导致所有资产价格出现全面上涨；二是存量调整，投资者对大类资产的配置比重取决于资产的相对边际效用。随着指数达至3500点，我们认为虽然资产重估的基础仍然支持市场的牛市特征，但A股相对于其它大类资产的安全边际已经消失。
我们认为A股盈利增速在一季度可能已经达到顶峰，OECD经济回落的拐点已经确立，PPI下行压力正在增大。我们预期在一季度业绩充分释放后，A股企业盈利增速将下降，并很有可能在二季度后期逐步体现。我们维持2007年盈利增长25%的预期，也即意味着在顺差和收益率曲线符合预期的情况下，3500点需要经过长时间的消化。
近期A股市场呈现典型的"皮球市"特征，换手率再创新高将随后表现为市场波动的加大，在盈利约束与供给上升背景下，市场预期的易变性决定了波动加速和运行方向的转化。我们判断二季度A股市场将由消耗性上涨转入下降式调整。
