上海机电（600835）：资产收购预期提升公司价值

国内多项机电产品细分行业龙头。通过资产收购，公司质地开始发生显著变化，传统电梯业务平稳发展，看好公司新业务工程机械、人造板机械、液压气动产品、印刷机械快速发展前景。

上海电气集团机电一体化产业优质资产的运作平台。集团已经表明，要在近一两年内，将上海机电打造成为集团电梯制造、冷冻空调设备制造、印刷包装机械、工程机械及人造板机器制造等机电一体化产业优质资产的核心运作平台。06-07 年业绩大幅上升主要源于集团的大力扶持。待收购资产为最高端机械制造业，包括高端印刷机械、船用曲轴、数控机床等，这些公司的盈利和前景都极为乐观。

自有资金充足，且有巨大潜在股权变现收益。公司目前账面现金35 亿元，自有资金充足，收购集团资产可直接增厚上市公司业绩。另外，公司是多家上市公司小非，有巨大的潜在股权变现收益。

如果考虑07 年完成 “光华”“秋山”50%股权收购，预测07、08 年EPS 分别为0.867 元、1.196 元（不考虑0.8 和1.02 元）。基于公司的资产注入预期，我们认为应当给予公司30 倍左右07年PE比较合理，目标价30 元。二级市场该股一直呈现中线上升的趋势，近期在20元附近调整较为充分，本周顺势放量突破高点，后市有望继续上行，建议稳健型投资者逢低积极介入。